減產壓力趨緊,鋼材期貨具較好投資潛力

   2021-08-17 新華財經137

華泰期貨研究員鄺志鵬8月16日表示,目前減產政策成為主導黑色商品后市走向的最主要因素。若按照30%的減產目標實施,鋼材市場供需得到優化,預計8月將會出現明顯去庫存,10月庫存達到近年來的極低水平。他建議單邊逢低做多鋼材期貨品種。

7月以來,國內減產政策得到有力的實施。據華泰期貨研究院測算,7月國內粗鋼產銷均出現較大幅度的下滑,產量同比下降17%,銷量同比下降21.6%,供需兩弱態勢明顯。隨著8月15日唐山發布“關于征求《唐山市2022年北京冬奧會和冬殘奧會空氣質量保障實施方案》意見的通知”,國內政策減產的幅度和力度漸漸明晰,基本和前期市場傳言的全年壓減粗鋼產量3000萬噸匹配。

另根據國家統計局數據,1-6月份我國粗鋼產量同比增6432萬噸。受部分地區粗鋼減產影響,華泰期貨研究院預計7月份粗鋼產量同比下降500萬-600萬噸。這意味著8-12月份,粗鋼壓減任務接近9000萬噸,占去年同期產量的20%左右。

據鄺志鵬預測,若按照30%的減產目標實施,鋼材供需得到優化,預計8月將會明顯去庫存,10月庫存達到近年的極低水平;原料消費全面承壓,初級鐵元素,尤其鐵礦開始過剩,庫存將連續累庫至高位;焦炭受供給端擾動和焦煤供給減量影響,預計焦炭市場大體維持緊平衡狀態。若減產力度繼續加強,則鋼材供需大幅、無限優化,鐵礦石市場出現嚴重過剩,碳元素也同步轉為過剩,但輕于鐵元素。

投資方面,他建議單邊逢低做多鋼材期貨品種;跨品種方面,從整個黑色產業鏈角度考慮,隨著減產的深化,材礦將完全呈現出蹺蹺板式格局,所以,推薦積極配置做多材礦比價,超配成材。再考慮煤焦供給后期仍然面臨收縮的態勢,而鐵礦石供給仍有較大增量,所以推薦多焦空礦的套利組合。



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